百亿电力机器人采购潮：国网具身智能爆发背后的真实利润高地

国网江苏电力近日印发《“人工智能+”三年行动方案》，以“2359”架构推动 AI 与电网业务深度融合。此前国家电网内部规划显示，2026 年计划集中采购约 8500 台具身智能设备，总投资约 68 亿元，覆盖巡检、带电作业、应急救援与仓储物流等场景。结合南方电网及地方能源集团布局，电力行业具身智能总投资规模预计将突破 100 亿元。

但这笔庞大的采购清单背后，机器人厂商的财务表现却揭示出明显的落差。云深处科技上半年营收达 2.59 亿元，同比增长 117.67%，归母净利润却为 -880 万元；申昊科技斩获 11.67 亿元算力中心运维订单，上半年净利润仍亏损近 6000 万元。订单激增与利润承压的“剪刀差”，映射出电力 AI 赛道真正的价值分布逻辑。

江苏抢跑：锚定场景定义权

江苏方案的重点在于实施路径的确定性：2026 年筑牢体系，2028 年实现全面领先。五大数字底座涵盖算力中心、数据中心、模型中心、智能中枢与计算推演平台，目前江苏已建成规模达 10 亿亿次/秒的省级智算中心，孵化智能体超过 2000 个。

这一落地的驱动力来自当地特殊的产业结构。苏州与南京的高端制造密度极高，自动驾驶、金融高频交易等毫秒级低时延推理算力必须贴近产线，无法完全迁移至西部。与此同时，当地绿电资源有限，迫使电网必须提升调度效率。为此，江苏筹建了电力具身智能协同技术重点实验室，未来 5 年预计投入 1.1 亿元，重点攻坚适配电力特种环境的软硬件协同技术，提前掌控场景定义权。

硬件微利：钱流向了哪里？

云深处招股书显示，电力巡检是其最核心收入来源，国家电网常年位列前五大客户。然而随着毛利率较低的标准化产品批量交付，其综合毛利率从 52.83% 降至 45.32%。而在申昊科技 11.67 亿元的算力中心运维合同中，机器人供货及运维仅占约 3.27 亿元，运维人员服务费用却高达 8.4 亿元——业务大头依然是服务，单纯的硬件本体并无丰厚利润。

拆解“算电协同”产业链，真正的利润空间正集中在三个不造机器人的环节：

双向通信与系统集成：算力中心参与电力交易需实时上传算力负载信号，电网也需向数据中心下发电价与绿电出力数据。理解电力调度规则与算力特性的系统集成壁垒极高，替换成本大，卡位企业享有稳固的长期服务壁垒。
高复杂度环境的工程化运维：国内存在约十万个需要巡检的变电站，算力中心内部同样存在高压、高热和抗电磁干扰需求。通用机器狗无法直接进场作业，必须经过深度的工程化适配与数据闭环训练。这部分“最后一公里”的落地实施服务，形成了巨大的服务型市场。
虚拟电厂聚合与电价套利：三大电信运营商的部分大型数据中心集群已接入虚拟电厂平台，通过柔性调度算力负荷参与现货电力交易。在电价低谷运行延迟任务、高峰期削减负荷，这类利用 AI 算法进行负荷聚合与调度的软件运营企业，切入的是具备持续造血能力的能源运营市场。