获5亿美元融资估值翻倍，脱离Meta的Manus迎独立大考

AI 智能体（Agent）初创公司 Manus 迎来了一笔关键资金。

Manus 母公司蝴蝶效应完成新一轮超过 5 亿美元的融资，由博裕投资和 IDG 资本领投，腾讯、红杉中国、真格基金等老股东跟投。据彭博社报道，本轮融资对应估值约 40 亿美元，较此前 Meta 拟收购时的估值翻了一倍。

按其年化收入运行率（ARR）上限 5 亿美元计算，Manus 当前的市销率约为 8 倍，处于高速增长期软件公司的合理区间。在经历被 Meta 收购、交易被监管叫停、再到重新恢复独立运营的一系列波折后，这家明星创业公司重新回到了自己的跑道上。

但在 Manus 经历动荡的这几个月里，市场格局已经悄然改变。

5 亿美元换来的独立起跑线

Manus 的独立之路充满戏剧性。

2025 年 12 月，Meta 宣布以超过 20 亿美元的价格收购 Manus。这笔交易是 Meta 历史上金额第三大的收购案，仅次于 WhatsApp 和 Instagram。对一家成立不久的 AI 智能体公司而言，并入巨头意味着能快速获取顶尖的算力资源与庞大的分发网络。

但这笔交易未能最终成行。2026 年 4 月，相关监管机构对外资收购 Manus 做出禁止投资决定，并要求撤销交易。随后，腾讯牵头真格基金与红杉中国等机构出资接盘，协助创始团队从 Meta 手中将公司购回。腾讯接手了 Benchmark 此前持有的股份，持股约 20% 成为单一最大股东，但公司实际控制权依然由创始团队牢牢掌握。

9 月 1 日，Manus 正式宣布恢复独立运营。短短五周后，新一轮超 5 亿美元的融资便迅速敲定，展现出资本市场对其商业化增速的认可。其年化收入运行率从 Meta 拟收购时的约 1 亿美元，迅速攀升至 2026 年中期的 4 亿至 5 亿美元。

然而，光鲜的数据背后隐藏着新的考验。在并入 Meta 的短暂周期内，Manus 曾直接接入 Meta 的广告系统（AdsManager），超过 1000 万广告主无需主动寻找工具，就能直接调用 Manus 进行竞品分析和生成报表，随后该能力还拓展至 WhatsApp Business 与 Instagram。

如今双方剥离，Manus 团队退出了 Meta 内部系统，AdsManager 的直接入口也随之关闭。离开巨头现成的生态分发渠道后，Manus 必须转向主动获客，此前的高速增长能否延续被打上了一个问号。

巨头全面进场，赛道转向生态竞争

当前的 AI 智能体赛道，早已不再是创业团队专属的试验田，各大科技巨头正在加速筑建自己的壁垒。

腾讯推出的 WorkBuddy 上线半年月访问量突破 2000 万，打通了硬件、应用与开发者三层生态；阿里的千问办公深度融合了企业内部的任务流与协同软件；Meta 自研的 Muse 上线首月下载量突破 500 万，并接入了 Slack、Shopify 等企业级 SaaS；OpenAI 的 Dots 则直接支持在数千个常用应用中自主后台执行复杂任务。

巨头们切入的角度各异，但终点高度一致：接管用户的工作流，让 AI 自主调用工具完成闭环任务。

Manus 曾引以为傲的复杂任务规划与长链路执行能力，正逐步被主流平台吸收，演变成行业的基础标配。更严峻的挑战在于协同生态：大厂拥有微信、企业微信、办公套件、社交平台及云服务等天然入口，能将 AI 智能体直接“推”到用户眼前，而作为独立软件的 Manus，则必须依赖用户的主动选择。

算力成本与中间层挤压的双重账本

除了获客渠道的转换，商业模式本身的成本结构同样带来压力。

根据公开报道，Manus 此前平均每执行一次任务，需要向上游模型厂商 Anthropic 支付约 2 美元的调用费，公司的毛利率维持在 50% 左右。创始人肖弘曾将 Manus 的商业模式比作“卖电脑”——传统软件只提供功能界面，而 AI 智能体需要为每一次任务计算买单，任务链条越长，消耗的计算资源与上下文 Token 就越庞大。

在最新发布的 2.0 版本中，Manus 重点推出了 Cascade 执行框架，官方数据显示其 Token 消耗量降低 23.2%，运行成本减少 32%。但对于依赖第三方大模型的创业公司而言，只要模型调用成本依然是硬性外部支出，其单位经济模型就始终受制于上游厂商的定价策略。相比之下，拥有自研基础大模型的巨头可以通过规模效应摊薄内部成本。

与此同行的是，基础模型厂商也在向应用层渗透。Anthropic 推出的 Managed Agents 服务，正逐步将底层的工具调度与环境执行能力收归模型平台本身，这让单纯依靠调度中间层的 Agent 软件面临被上游“降维打击”的风险。

拿到 5 亿美元融资的 Manus，赢得了独立探索下一代计算交互的底气。但在大厂全面围剿与生态捆绑的当下，证明自己在脱离大平台后依然具备不可替代的壁垒，才是这家独角兽接下来的真正考验。